Desde que inició el ciclo alcista de tasas en nuestro país, he observado a inversionistas frotarse las manos a la espera de la llegada del próximo estado de cuenta y ver los frutos del alza de tasas. Por ello, la pregunta por excelencia de público inversionista: ¿Qué esperas que pase con el tipo de cambio?, ha sido desbancada por: ¿hasta qué nivel llegarán las tasas? Ante la expectativa, vale la pena detenerse a reflexionar un poco.
Tengo el gusto de administrar el patrimonio desde hace más de 20 años de un querido inversionista, que vive de los rendimientos de sus inversiones. De él, recuerdo una plática a principios de 2021 en la que se mostraba insatisfecho por un 5.35% de su inversión en cetes durante 2020. Lo visité hace unos días, me llamó la atención que no podía ocultar su regocijo al escucharme hablar de las expectativas de alza en las tasas de interés, ¡este año si me va a hacer justicia el mercado!, dijo… Lo cierto es que no será así.
En 2020 un rendimiento de 5.35% llevado a la inflación del 3.15%, arrojó un rendimiento real aproximado del 2.20%. Con base en la última encuesta de Banxico sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado, la tasa de referencia podría ubicarse en 9.5% a diciembre, con lo que podríamos esperar que una inversión típica en cetes termine promediando 2022 entre el 6.20% y el 6.70%, sin embargo, la misma encuesta ubica la inflación en 7.80%. Entonces, haciendo este cálculo, ¿cómo quedaría el rendimiento? Su tasa real rondará entre el -1.1% y el -1.6% para este año.
Pareciera que la factura de la pandemia para los inversionistas fue una sensible disminución en tasas nominales durante 2020, la verdadera factura ha venido después con tasas reales negativas que erosionan nuestro poder adquisitivo.
Decía un viejo amigo… si tu dinero invertido no te da más que la inflación, mejor gástatelo. ¿Usted lo gastará?
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